告别刚性兑付不等于不安全

2019-10-06? 阅读 178 次

告别刚性兑付不等于不安全

  2018年,固定收益类产品方面,有2项新规的影响较大。

  第一,是业内津津乐道的资产新规,该规定的相关细则也已经出台。

总的来说,根据资产新规的要求,将逐渐告别“刚性兑付”的时代,原本占主流的预期收益型产品数量将大大减少,并在2020年底前与投资者告别。   另一方面,资产新规还放宽了对银行理财产品门槛的要求,从原来的5万元,降低到1万元。

目前,市面上已有了不少“1万元起购”的银行理财产品,供投资者选择。

  第二,是根据《关于进一步规范市场互联网销售、赎回相关服务的指导意见》,的“快赎”额度降低为1万元,也就是说,投资者单日、单账户每日的“快赎”(提出赎回申请后,资金可实时到账)额度仅为1万元。

  新规出台后,银行理财产品和货币基金产品均发生了不小的变化,投资者在配置固定收益类产品时,也要有一定的新思路了。   净值型产品逐渐成主流  资产新规出台后,各行开始主推净值型理财产品,与原本的封闭式理财产品的不同点在于:1)净值型产品不再设有“预期年化收益率”,而是采用和基金一样的“比较基准”来衡量投资的效果;2)净值型产品每日的单位净值会有波动,可能高于或低于其业绩比较基准,这一点同样类似于基金。

  对此,很多保守型的投资者会问,这类净值型理财产品安全吗?能够保障我们的本金和收益吗?出了问题,银行还会为投资者“兜底”吗?实际上,这些投资者也看到了关于“净值型产品不保本、投资者自己承担风险”的相关说明,只是他们不敢相信,总是觉得买了银行的产品,就应该会得到安心的保障——以后,这种想法必须要改变一下了。   以前,投资者总觉得银行产品保本保收益是很正常的,实际上,投资者购买银行理财产品的资金,有一定的比例是通过委外机构投资于股市、基建等风险较高、回收周期较长的资产,而银行理财产品的期限则大多只有3个月到1年。

这个过程中,虽然投资者大多能够得到银行承诺的收益,看似没有风险,但实际银行自身成为了最大的风险的承担者,也为整个金融市场埋下了风险隐患。

  净值型产品的风险由投资者自己承担,虽然存在达不到业绩比较基准的可能性,但另一方面,投资者也有了获取更高收益的可能性。

而就风险这个问题而言,这类产品的安全性还是比较高的,其资金投向主要是标准化固定收益类资产,和传统的理财产品差别不大,少了信托等透明度不高的产品,多了和可交换债等风险稍高的产品,此外,银行理财产品还可有10%的比例直接投资于股市。   因此,对于投资者而言,没有必要闻“净值型产品”而色变,因其不保本就不敢买,毕竟这类产品的整体风险还是比直接投资股票或股票类基金要小很多;同时,在购买时也要比以往更加注重资金的投向,不能单看业绩比较基准。

  保本类产品的替代  以往,在预期收益型的银行理财产品中,还有一类为的理财产品,这类产品保障全部或较大比例的本金,有些也保障部分的收益。

如今,这类产品已经不多见了,因为资产新规规定“金融机构不得在表内开展资产管理业务”,因此保本理财成为过去式。

  那么,对于想要“保本”的投资者而言,有什么产品可以替代呢?  第一,是结构性存款。 这类产品其实并非是新规出台后的新生事物,只是以前一直处于“配角”位置,也被称为“结构性理财产品”,并不受到太多关注。

虽名为“存款”,但结构性存款实际上是普通存款和衍生品的结合,通常与、汇率、股指等期权进行挂钩,其收益率是按照约定条件计算的一个收益率范围,比如2%到8%,如果遇到最好的情况,投资者就能获得8%的收益率,最差则是2%,因此,说这类产品能“保本”也并不假。

  不过,如果真的要选购结构性存款,最重要的就是看清收益的约定条件了,能否达到最高的预期收益率,不能单凭自己的感觉,而是要结合对历史数据的分析,可能还有一定的运气成分。 而如果仅是达到了最差或一般的情况,则最终获得的收益率往往还不如普通的理财产品。

  第二,是大额存单。 大额存单本质上就是定期存款,也受到存款的保障,只是由于其起存金额较高(最低不少于20万元),因此较高,目前通常能比基准利率上浮40%~50%,有些银行甚至还推出了上浮50%以上的产品。 举例而言,3年期存款的基准利率为%,利率较高的大额存单则可达到将近4%的水平(上浮45%)。   目前,银行推出大额存单的利率有一定的差异,通常来说,同一家银行的产品中,存款的金额越高,利率上浮的比例就会更高,分为20万元、30万元、50万元等不同档位。 此外,投资者如果购买了期限较长的大额存单,还要注意是否可以提前支取,一般而言,支持提前支取的大额存款会采用“靠档计息”的方式,也就是按实际存款的时间对应的利率来计息。

  现金管理类产品的新选择  余额宝等宝宝类产品收益率持续下降,实际上,近期已经很少有“宝宝”7日年化收益率超过4%了,收益率较高的宝宝也仅在%~%区间内。 原本大家购买宝宝类产品看中的就是较高的收益性和流动性,及其现金管理功能,如今收益普降,流动性也由于“快赎”新规的要求降低了。

  其实,对于现金管理产品方面,我们也有一些新的选择。

  首先,传统的宝宝类产品在创新的基础上有了一些“变体”,一方面,一些产品将多只宝宝“捆绑”,增加了快赎额度(如每只货币基金额度1万元,组合购买3只则快赎额度可提升到3万元),如汇添富现金宝为5万元,平安盈为6万元。 另一方面,对于超过快赎限额、T+1赎回的部分,不同宝宝的到账时间也不同,最快的可在第二个交易日的早上8点之前就到账,将其对股市交易的影响降低到了最小。 以上两类新型“宝宝”更值得投资者选购。

  其次,投资者也有比货币基金更好的选择,比如银行T+0的净值型产品,这类产品的业绩比较基准通常比货币基金更高,目前仍有一些产品可达到年化4%左右。 而且,银行T+0产品不受到快赎新规的限制,当日赎回到账的额度通常高达千万元,流动性也比“宝宝”更高。 唯一需要注意的是,此类产品可能门槛较高,以往通常为5万元起购,如今随着新规将银行理财产品门槛降低到1万元,也有不少银行已推出了只需1万元的T+0理财产品。   如果愿意放弃一定的流动性,各平台的短期理财产品,在互联网平台、和的网站上都可以找到此类产品,投资期限最短在30天左右,也有30~90天不等的投资期限可供选择。 此外,此类产品的起购门槛不一,从1000元到5万元、10万元,再到几百万元的产品都有,投资者可按需选购。

(文章来源:理财周刊)。

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